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需求未回暖和产能利用提升过快 钢铁行业“再库存化”

    经历了近3个月的上涨,国内钢价从2月第二周开始连续下跌。最新统计数据显示,国内钢材价格指数已经跌至103.69,仅仅三周时间,钢价便重返去年11月份的水平。值得一提的是,分析人士此前普遍预期长材价格会相对坚挺,然而最终结果却是与板材同时回调。钢铁市场再度弥漫着悲观情绪。

  回顾此轮钢价反弹,不难发现其主要缘于“去库存化”的推动。面对钢价暴跌,去年9-11月国内钢厂纷纷减产,钢材资源供应快速减少,行业下游和流通环节以社会库存弥补供应缺口,使钢价自11月中旬开始企稳反弹。
  然而该轮钢铁行业“去库存化”进展到此,更多地只是生产和贸易环节对此前高企库存的被动性“纠错”。在需求尚未改善的情况下,钢价小幅反弹刺激钢企盲目复产、增产,产能利用率复高导致价格再次回落。钢铁行业从前期的“去库存化”进入“再库存化”阶段。
  一方面,钢铁下游的实际需求并没有出现明显回暖。尽管近两个月以来国内信贷数据增长迅速,但是相关投资建设项目目前并未进入大规模开工阶段,无法真正拉动钢铁的实际需求。业内人士指出,多数基建项目的需求要到3月份施工季节开始以后,彼时或会逐步发挥效用。
  另一方面,钢企产能利用率提升过快,导致供给迅速增加。据Wind资讯统计,国内钢材产量于2008年7月开始逐月下降,然而在去年12月份出现大幅反弹;长材产量更是在“4万亿”的预期下创出新高。机构莫尼塔指出,根据中钢协透露的数据,钢厂产能利用率从去年11月份最低时的70%逐步提升,2月中旬已经达到了86%的水平;全国粗钢的日产量更是在2月中旬达到141万吨,比去年年底猛增了40%。
  产能利用率提升过快,需求却未能有效放大,供过于求压制了刚刚企稳反弹的钢价,也导致贸易商手中积压的库存再次明显增加。
  统计数据显示,板材和长材的社会库存分别从去年12月末和11月末起节节攀升,截至上周末,二者已分别达到587.083和545.533万吨,创出历史新高。经历了08年的暴跌之痛,贸易商势必会采取清库行为,这也成为当前钢价面临的重要压力。
  值得注意的是,面对钢价回落、库存高企,濒临亏损的部分钢企最近开始再次减产,这将有利于贸易商库存的消化。统计数据也显示,板材和长材的库存增长在最近两周确实出现明显放缓:近三周板材库存的涨幅分别为7.2%、6.2%和2.1%,长材库存的涨幅分别为13.2%、6.1%和3.5%。
  这一轮钢铁行业“去库存化”遭遇反复,暴露的更深层次的仍旧是“产能过剩”这一业内已久的弊病。在这种情况下,即使需求端随着将来 温和基建项目的启动而回暖,钢铁业恐怕也会陷入“涨价-复产-跌价-减产—再涨价”的循环。
  市场人士表示,解决这一题目的核心要义在于钢企整合,加强行业集中度是关键所在。《钢铁振兴规划》已经提出,必须淘汰落后产能、推进钢企重组并购、加强行业集中度,随着将来 温和细则的推出和条例的落实,“产能过剩”这一顽疾将逐渐被根除,大型钢铁企业也将迎来良好的发展机遇。(来源:中国证券报)

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